Ο διεθνής οίκος αξιολόγησης Fitch προχώρησε σε νέα αναβάθμιση του αξιόχρεου της Ελλάδας, τοποθετώντας τη χώρα στη βαθμίδα ΒΒΒ με σταθερές προοπτικές, από ΒΒΒ- με θετικές προοπτικές που ήταν προηγουμένως. Αυτή η κίνηση έρχεται μετά την αρχική απόδοση της επενδυτικής βαθμίδας τον Δεκέμβριο του 2023 και την αναβάθμιση των προοπτικών σε θετικές τον Μάιο του τρέχοντος έτους.
Η απόφαση του Fitch βασίζεται σε ένα σύνολο παραγόντων που καταδεικνύουν τη σημαντική πρόοδο της ελληνικής οικονομίας. Κύριοι άξονες της αναβάθμισης είναι η σταθερή μείωση του δημόσιου χρέους, το συνετό δημοσιονομικό πλαίσιο, οι χαμηλοί κίνδυνοι χρηματοδότησης και η οικονομική ανάπτυξη που παραμένει ανθεκτική και υψηλότερη από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
Οι παράγοντες υψηλής βαρύτητας
Ο οίκος αξιολόγησης δίνει ιδιαίτερη έμφαση σε πέντε τομείς που οδήγησαν στην απόφασή του:
Σταθερή μείωση του χρέους: Η Ελλάδα παρουσιάζει τη μεγαλύτερη μείωση χρέους μετά την πανδημία μεταξύ των χωρών που αξιολογεί ο Fitch. Το δημόσιο χρέος αναμένεται να μειωθεί κατά 9 ποσοστιαίες μονάδες το 2025 (στο 145% του ΑΕΠ), έχοντας ήδη μειωθεί κατά 10 μονάδες το 2024. Η αποκλιμάκωση είναι εντυπωσιακή, με το χρέος να έχει υποχωρήσει πάνω από 60 μονάδες από το υψηλό του 2020 (209%). Ο Fitch προβλέπει ότι το χρέος θα συνεχίσει να μειώνεται ραγδαία, φτάνοντας το 120% του ΑΕΠ έως το 2030. Αυτή η πορεία στηρίζεται στην αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ (κατά 4%) και στα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα (3,5% του ΑΕΠ μετά το 2027). Επιπλέον, τα ταμειακά αποθέματα παραμένουν σε ιστορικά υψηλά (18% του ΑΕΠ), επιτρέποντας πρόωρες αποπληρωμές δανείων.
Ισχυρή δημοσιονομική απόδοση: Η Γενική Κυβέρνηση αναμένεται να καταγράψει πλεόνασμα κοντά στο 1% του ΑΕΠ φέτος, παρόμοιο με την ισχυρή επίδοση του 2024 (1,3%), και πρωτογενές πλεόνασμα 4,8%. Αυτό αποτελεί τεράστια βελτίωση από το έλλειμμα 1,4% του 2023 και είναι πολύ καλύτερο από τον μέσο όρο των χωρών “ΒΒΒ” (έλλειμμα 3,7%). Η απόδοση αυτή οφείλεται στη βελτιωμένη είσπραξη φόρων και τον αυστηρό έλεγχο των δαπανών.
Μέτρια δημοσιονομική χαλάρωση: Παρά τα μέτρα χαλάρωσης που περιλαμβάνονται στο προσχέδιο του προϋπολογισμού του 2026, ο Fitch εκτιμά ότι ο προϋπολογισμός θα παραμείνει πλεονασματικός. Οι μειώσεις στον φόρο εισοδήματος φυσικών προσώπων (1,2 δισ. ευρώ) θα ενισχύσουν το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα, κυρίως των μεσαίων νοικοκυριών, στηρίζοντας την ανάπτυξη. Παράλληλα, προβλέπονται 600 εκατ. ευρώ για επιδοτήσεις ενοικίου και στήριξη χαμηλοσυνταξιούχων, και 300 εκατ. ευρώ για αυξήσεις μισθών στην Άμυνα.
Αξιόπιστο δημοσιονομικό πλαίσιο: Ο οίκος χαρακτηρίζει τη δέσμευση της κυβέρνησης στη δημοσιονομική σύνεση ως ιδιαίτερα αξιόπιστη. Αυτή η αξιοπιστία στηρίζεται στα θετικά αποτελέσματα της μεταπανδημικής περιόδου και στην ευρεία κοινωνική συναίνεση. Η υιοθέτηση ενός εγχώριου δημοσιονομικού κανόνα που απαιτεί ισοσκελισμένο πρωτογενές ισοζύγιο, καθώς και η υπέρβαση των στόχων του νέου πλαισίου της ΕΕ το 2024, ενισχύουν αυτή την εικόνα.
Χαμηλοί χρηματοδοτικοί κίνδυνοι: Το προφίλ του ελληνικού χρέους είναι ευνοϊκό. Η μακρά μέση διάρκεια (19 έτη) και τα χαμηλά επιτόκια (μέσο επιτόκιο 1,5%, πολύ χαμηλότερο από την αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ 4%) μειώνουν τους κινδύνους. Τα μεγάλα ταμειακά διαθέσιμα λειτουργούν ως “μαξιλάρι” έναντι πιθανών αναταραχών στις αγορές ομολόγων.
Η ανθεκτικότητα της ανάπτυξης
Με μεσαία βαρύτητα στην αξιολόγησή του, ο Fitch στέκεται στην ανθεκτική οικονομική ανάπτυξη της Ελλάδας. Παρά τις γεωπολιτικές προκλήσεις, η αύξηση του ΑΕΠ κινείται κατά μέσο όρο γύρω στο 2% από το 2023, ξεπερνώντας σταθερά τον ρυθμό ανάπτυξης της Ευρωζώνης.
Ο οίκος προβλέπει ότι η ανάπτυξη θα παραμείνει κοντά στο 2% τουλάχιστον έως το 2027, συνεχίζοντας τη σύγκλιση με το ευρωπαϊκό επίπεδο εισοδήματος. Βασικός μοχλός θα παραμείνει η εγχώρια ζήτηση, η οποία επωφελείται από την επενδυτική ώθηση του Ταμείου Ανάκαμψης (Next Generation EU), τη βελτίωση των οικονομικών των νοικοκυριών και τη σταθερή αύξηση της απασχόλησης.
Ισορροπία δυνάμεων και αδυναμιών
Ο Fitch αναγνωρίζει τις θεμελιώδεις δυνάμεις της Ελλάδας, όπως το υψηλό κατά κεφαλήν εισόδημα (σε σχέση με άλλες χώρες ΒΒΒ) και το αξιόπιστο πλαίσιο πολιτικής που διασφαλίζει η συμμετοχή στην ΕΕ και την Ευρωζώνη.
Ωστόσο, επισημαίνει και τις αδυναμίες που αποτελούν “κληρονομιά” της κρίσης:
Επίμονο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών: Αυτή είναι μια σημαντική αδυναμία. Το έλλειμμα κυμαίνεται γύρω στο 6% του ΑΕΠ από το 2023, πολύ υψηλότερα από τον μέσο όρο του 0,3% των χωρών “ΒΒΒ”. Κύρια αιτία είναι το χαμηλό ποσοστό αποταμίευσης. Παρ’ όλα αυτά, ο Fitch σημειώνει ότι η συμμετοχή στην Ευρωζώνη μετριάζει τους κινδύνους εξωτερικής χρηματοδότησης.
Ενίσχυση τραπεζικού τομέα: Ο Fitch αναβάθμισε και τις τέσσερις συστημικές τράπεζες σε επενδυτική βαθμίδα εντός του 2025, αναγνωρίζοντας την υγιή κερδοφορία, την εξυγίανση του ενεργητικού και τη σταθερή χρηματοδότηση από καταθέσεις.
Διασύνδεση τραπεζών-κράτους: Ως κατάλοιπο της κρίσης παραμένει η στενή διασύνδεση μέσω των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTCs), που αποτελούν το 45% των κεφαλαίων των τραπεζών (12 δισ. ευρώ) και συνιστούν ενδεχόμενη υποχρέωση για το κράτος. Επιπλέον, οι κρατικές εγγυήσεις του προγράμματος “Ηρακλής” ανέρχονται σε 18 δισ. ευρώ (8% του ΑΕΠ).
The post Νέα αναβάθμιση για την Ελλάδα από τον οίκο Fitch appeared first on Newpost.gr.