Η εικόνα του ελληνικού τραπεζικού συστήματος έχει αλλάξει θεαματικά μέσα σε μία δεκαετία, με τις τράπεζες να έχουν αφήσει πίσω τους το βάρος των μη εξυπηρετούμενων δανείων και να εμφανίζουν πλέον ισχυρή κερδοφορία, υψηλές αποδόσεις και ελκυστικές αποτιμήσεις.
Αυτή η μεταμόρφωση έχει αυξήσει σημαντικά το ενδιαφέρον διεθνών χρηματοπιστωτικών ομίλων, με την Ελλάδα να αντιμετωπίζει θετικά την είσοδο ξένων επενδυτών στον τραπεζικό κλάδο.
Όπως επισημαίνει η Handelsblatt, η στάση της Αθήνας βρίσκεται σε εμφανή αντίθεση με τις αντιδράσεις που έχουν προκληθεί στη Γερμανία γύρω από την είσοδο της UniCredit στην Commerzbank.
Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, θεωρεί ότι η περαιτέρω συμμετοχή διεθνών τραπεζικών ομίλων στο ελληνικό σύστημα είναι επιθυμητή, καθώς μπορεί να ενισχύσει τη διασυνοριακή ενοποίηση του ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού τομέα.
Από τα NPLs στην κερδοφορία
Η μεγαλύτερη αλλαγή στις ελληνικές τράπεζες αφορά την ποιότητα των ισολογισμών τους.
Το ποσοστό των μη εξυπηρετούμενων δανείων, που το 2016 είχε φτάσει στο 55%, έχει πλέον περιοριστεί κοντά στο 3%, προσεγγίζοντας τα επίπεδα της υπόλοιπης Ευρωζώνης.
Η εξέλιξη αυτή έχει μειώσει αισθητά το ρίσκο του κλάδου και έχει επιτρέψει στις τράπεζες να επικεντρωθούν περισσότερο στην ανάπτυξη, στην πιστωτική επέκταση και στις αποδόσεις προς τους μετόχους.
Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες –Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς– εμφάνισαν στο πρώτο εξάμηνο του 2026 συνολικά καθαρά κέρδη 2,4 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 2% σε ετήσια βάση.
Τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 5%, ενώ η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων κινείται περίπου στο 12%, έναντι περίπου 10% στον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
Γιατί οι ελληνικές τράπεζες θεωρούνται ελκυστικές
Σύμφωνα με αναλυτές της Deutsche Bank, ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος συνδυάζει στοιχεία που προσελκύουν ξένους επενδυτές: υψηλές αποδόσεις, ελκυστική μερισματική πολιτική και χαμηλότερες αποτιμήσεις σε σύγκριση με αντίστοιχους ευρωπαϊκούς ομίλους.
Η εικόνα αυτή έχει αποτυπωθεί και στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
Στουρνάρας: Να συνεχιστεί η «συνετή» δημοσιονομική πολιτική και οι μεταρρυθμίσεις
Ο δείκτης FTSE/ATHEX Banks έχει ενισχυθεί κατά 21,4% μέσα στους τελευταίους τρεις μήνες, χωρίς ωστόσο να έχει εξαλειφθεί πλήρως το discount με το οποίο διαπραγματεύονται οι ελληνικές τράπεζες έναντι των ευρωπαϊκών ανταγωνιστών τους.
Αυτό ακριβώς το στοιχείο ενισχύει, σύμφωνα με τους αναλυτές, το ενδεχόμενο νέων συμφωνιών και στρατηγικών συμμετοχών.
Το μοντέλο Alpha Bank – UniCredit
Η πιο χαρακτηριστική περίπτωση είναι η συνεργασία της Alpha Bank με τη UniCredit.
Η ιταλική τράπεζα έχει αυξήσει τη συμμετοχή της στην Alpha Bank στο 29,8%, μετά την αρχική στρατηγική συμφωνία που υπογράφηκε το 2023.
Η επένδυση έγινε δεκτή θετικά τόσο από τη διοίκηση της Alpha Bank όσο και από την ελληνική κυβέρνηση, σε αντίθεση με το κλίμα που έχει δημιουργηθεί στη Γερμανία γύρω από την Commerzbank.
Ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, έχει χαρακτηρίσει την κίνηση σαφή ψήφο εμπιστοσύνης προς την ελληνική οικονομία.
Τράπεζες: Στα 15 δισ. ευρώ ο στόχος για νέα δάνεια το 2026
Ο διευθύνων σύμβουλος της UniCredit, Αντρέα Όρτσελ, έχει επίσης αναφέρει ότι η επένδυση απέδωσε περισσότερο από ό,τι αρχικά αναμενόταν, ενώ η χρηματιστηριακή αξία της Alpha Bank έχει τριπλασιαστείαπό την είσοδο της ιταλικής τράπεζας.
Ποιες τράπεζες μπορεί να βρεθούν στο επίκεντρο
Με την Alpha Bank να έχει ήδη δημιουργήσει στρατηγική σύνδεση με τη UniCredit, το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες.
Αναλυτές θεωρούν κυρίως τη Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς πιθανούς υποψηφίους για μελλοντικές συμφωνίες ή συμμετοχές ξένων τραπεζικών ομίλων.
Στο ευρύτερο επενδυτικό ενδιαφέρον εντάσσονται, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, μεγάλοι τραπεζικοί όμιλοι από την Ιταλία, τη Γαλλία και την Ισπανία.
Η συγκυρία θεωρείται ευνοϊκή, καθώς οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον περιορίσει σημαντικά τους κινδύνους τους, αλλά εξακολουθούν να προσφέρουν αποτιμήσεις χαμηλότερες από εκείνες άλλων ευρωπαϊκών τραπεζών.
Στουρνάρας: Οι εξαγορές δεν αρκούν
Για τον Γιάννη Στουρνάρα, πάντως, η συζήτηση δεν περιορίζεται μόνο στο ποιος θα αγοράσει ποιον.
Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος υποστηρίζει ότι οι διασυνοριακές συγχωνεύσεις και εξαγορέςμπορούν να βοηθήσουν στην ολοκλήρωση της ευρωπαϊκής τραπεζικής ένωσης, να μειώσουν τον κατακερματισμό και να δημιουργήσουν οικονομίες κλίμακας.
Ωστόσο, θεωρεί ότι για να λειτουργήσει πραγματικά μια ενιαία ευρωπαϊκή τραπεζική αγορά απαιτούνται βαθύτερες θεσμικές αλλαγές.
Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται η κοινή ευρωπαϊκή εγγύηση καταθέσεων και ένας ενιαίος μηχανισμός διαχείρισης τραπεζικών κρίσεων.
Μόνο μέσα από ένα τέτοιο πλαίσιο, σύμφωνα με τον ίδιο, θα μπορούν κεφάλαια και ρευστότητα να κινούνται πραγματικά ελεύθερα μεταξύ των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Η ενίσχυση των διασυνοριακών συμφωνιών στις τράπεζες θα μπορούσε έτσι να λειτουργήσει ως ένα ακόμη βήμα προς μια ουσιαστική τραπεζική ένωση και ένωση κεφαλαιαγορών στην Ευρώπη.