Σε μια εποχή παγκόσμιας οικονομικής, γεωπολιτικής και ενεργειακής αστάθειας η διπλή αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας στέλνει ένα ηχηρό μήνυμα εντός και εκτός της χώρας και τελικά είναι και μια οικονομική απάντηση σε όσους είχαν σταθεί απέναντι στην πρόωρη εξόφληση των χρεών των μνημονίων. Η Ελλάδα ενισχύει την πιστοληπτική της θέση σε μια συγκυρία που δοκιμάζεται η δημοσιονομική αξιοπιστία ισχυρότερων ευρωπαϊκών οικονομιών. Οι θετικές αποφάσεις της Scope και της Moody’s αποτυπώνουν αυτή τη μετατόπιση. Η χώρα που κάποτε αποτελούσε τον μεγαλύτερο κίνδυνο της ευρωζώνης και φλέρταρε με την έξοδό της από το ευρώ , κερδίζει πλέον έδαφος χάρη στη μείωση του χρέους και στη συνέπεια των δημόσιων οικονομικών της.
Χρέος, δημοσιονομική συνέπεια και επενδυτικός κίνδυνος
Η διπλή θετική ετυμηγορία των δύο οίκων αξιολόγησης ενισχύει την αξιοπιστία της ελληνικής οικονομίας σε μια περίοδο κατά την οποία το χρήμα ακριβαίνει σε Ευρώπη και Αμερική και οι δημοσιονομικές πιέσεις είναι συνεχείς . Οι αποφάσεις των οίκων αξιολόγησης στηρίζονται στην υποχώρηση του δημόσιου χρέους, στη δημοσιονομική συνέπεια και στην ενίσχυση της ανθεκτικότητας της οικονομίας. Οι μεταρρυθμίσεις και οι πρόωρες αποπληρωμές δανείων λειτουργούν ως τεκμήρια ότι η βελτίωση αυτή μπορεί να έχει διάρκεια. Το μήνυμα προς τους επενδυτές είναι ότι ο κίνδυνος τοποθέτησης στην Ελλάδα περιορίζεται.
Η ευρωπαϊκή σύγκριση και η άνοδος του Νότου
Η ευρωπαϊκή σύγκριση προσθέτει ένα μεγαλύτερο βάρος στην κίνηση. Η ελληνική πρόοδος εντάσσεται σε μια ευρύτερη ανάκαμψη του Νότου. Τον Σεπτέμβριο του 2025 η Ισπανία αναβαθμίστηκε από τρεις μεγάλους οίκους, ενώ η Πορτογαλία ανέβηκε στο Α από τη Fitch. Αντίθετα, η Γαλλία έχασε τότε το AA της Fitch, με τη Le Monde να αναδεικνύει τον συνδυασμό επίμονων ελλειμμάτων και πολιτικής αστάθειας. Οι αγορές επιβραβεύουν πλέον τη συνέπεια περισσότερο από το οικονομικό μέγεθος.
Τι δείχνουν οι αποδόσεις των ομολόγων
Αυτό αποτυπώνεται στις αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων. Στις 18 Σεπτεμβρίου, το ελληνικό βρισκόταν περίπου στο 4,29%, έναντι 4,44% του ιταλικού, 4,57% του γαλλικού και 3,52% του γερμανικού. Η Ελλάδα εμφανίζει συνεπώς χαμηλότερο κόστος στην αγορά από Ιταλία και Γαλλία, με διαφορά περίπου 77 μονάδων βάσης από τη Γερμανία.
Η αναβάθμιση δεν σημαίνει αυτόματη πτώση επιτοκίων
Η αναβάθμιση δεν σημαίνει φυσικά και αυτόματη μείωση επιτοκίων καθώς το ελληνικό δεκαετές έχει αυξηθεί περίπου 0,36 ποσοστιαίες μονάδες μέσα στον μήνα, ακολουθώντας τις διεθνείς πιέσεις. Το όφελος βρίσκεται στη δυνατότητα συγκράτησης του πρόσθετου κόστους που απαιτούν οι επενδυτές για τον ελληνικό κίνδυνο.
«Οι αξιολογήσεις δεν τρώγονται» – Πού βρίσκεται το πραγματικό όφελος
Και επειδή πάντα θα ακούγεται η άποψη ότι οι αξιολογήσεις δεν τρώγονται ούτε οδηγούν στο να πληρώνουμε το σουπερμάρκετ η απάντηση είναι μάλλον λίγο διαφορετική . Για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά, η μετάδοση των ειδήσεων μπορεί να μην είναι άμεση και χειροπιαστή είναι όμως έμμεση και σταδιακή, μέσω ευνοϊκότερων συνθηκών χρηματοδότησης τραπεζών και επενδύσεων. Άλλωστε δεν είμαστε πολύ μακριά από την εποχή που μπήκαμε στα μνημόνια λόγω αδυναμίας δανεισμού και συνεχών υποβαθμίσεων της ελληνικής οικονομίας.